(以下简称《意见》),意在加快国内天然气产量和气价。我们认为中石油和华油能源、安东油服、海油工程、中海油服等油田服务商有望受益;然而根据《意见》,城市燃气接驳费可能面临下调风险,将利空天然气分销商,尤其是中国燃气。圣洁神艾斯特莱雅
2020 年国内天然气产量目标预计难以实现。国务院计划2020 年国内天然气产量达到2,000 亿方,对应2019-2020 年复合年增长率约13%。我们认为该目标较难实现,但预计未来两年国内天然气产量将加速增长,对应的复合年增长率有望达到8-10%。
利好油田服务企业。我们认为《意见》整体基调利好油田服务企业,因为未来两年油气上游资本支出大概率将增加,并可能与油价走势一定程度地脱钩。华油能源、安东油服、海油工程、中海油服等油田服务企业的收入增长确定性将进一步提升。
致密气有望纳入补贴范围,利好中石油。国务院考虑将致密气开采纳入补贴范围。目前,中石油国内至少30%左右的天然气产量为致密气。假设致密气补贴与页岩气和煤层气持平(0.3 元/立方米),我们估算致密气补贴有望增厚中石油2019 年盈利约70 亿元,约为我们2019 年全年盈利预测的10%。
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